Shareholder-Value

Shareholder-Value
Share|hol|der-Va|lue, Share|hol|der|va|lue […'vɛlju: ], der; -[s], -s [engl. shareholder value] (Wirtsch.):
sich auf die Aktionäre aufteilendes Eigenkapital, Unternehmenswert.

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Shareholder-Value
 
['ʃeəhəʊldə'væljuː, englisch] das, -, (Markt-)Wert des Eigenkapitals, basierend auf dem Grundgedanken, dass der Unternehmenserfolg nicht verlässlich mit dem (buchhalterischen) Gewinn verbunden ist, sondern an den zukünftigen Cashflows als finanzielle Wertschöpfung gemessen werden sollte. Hierzu werden die für künftige Perioden (in der Regel die nächsten 5 bis 10 Jahre) zu prognostizierenden Cashflows des Unternehmens mit einem gewichteten Mittelwert aus Eigen- und Fremdkapitalkosten diskontiert. Von dem so als Barwert künftiger Überschüsse ermittelten Gesamtwert des Unternehmens kommt man nach Abzug des Marktwertes des Fremdkapitals (in der Regel Summe der entsprechenden Fremdkapitalbuchwerte) zum Shareholder-Value als Marktwert des Eigenkapitals. Investitionen, die eine höhere (niedrigere) interne Verzinsung als den Diskontierungszinssatz erreichen, steigern (verringern) das Shareholder-Value.
 
Die (ganzheitliche) Ausrichtung der Unternehmensführung auf die Maximierung des Marktwertes des Eigenkapitals im Interesse der Aktionäre (Eigenkapitalgeber beziehungsweise Shareholder) wird als Shareholder-Value-Konzept, -Politik oder -Management bezeichnet. Aus der Sicht der Aktionäre geht es v. a. um dauerhafte Dividenden und Kurssteigerungen. Im Gegensatz dazu steht die Berücksichtigung anderer mit dem Unternehmen verbundener Anspruchsgruppen (Stakeholder), darunter v. a. Fremdkapitalgeber, Arbeitnehmer, Fiskus. Die Besonderheit des Shareholder-Value-Konzeptes liegt in der Herausarbeitung der für die zu berücksichtigenden Cashflows wertbestimmenden Faktoren, den »Werttreibern« (besonders Umsatzwachstum, Cash-Flow-Rendite, durchschnittlicher Betrag für Erweiterungsinvestitionen und Ertragsteuersatz). Zur Steigerung des Shareholder-Value gilt es, diese Werttreiber möglichst positiv zu beeinflussen.
 
 
J. Bischoff: Das S.-V.-Konzept. Darstellung, Probleme, Handhabungsmöglichkeiten (1994, Nachdr. 1995);
 A. Rappaport: Shareholder value. Wertsteigerung als Maßstab für die Unternehmensführung (a. d. Amerikan., 1995).

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Share|hol|der-Va|lue, (auch:) Share|hol|der|va|lue [...'vælju:; engl. shareholder value], der; -s, -s (Wirtsch.): sich auf die Aktionäre aufteilendes Eigenkapital, Unternehmenswert: Shareholder-Value ist das oberste Ziel des Konzerns. Der Unternehmenswert soll steigen, Aktionäre von höheren Dividenden und Kursen profitieren (Spiegel 36, 1996, 102).

Universal-Lexikon. 2012.

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